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　　中东地区的国家石油公司(NOC)几乎无一例外，均采取出售少数股权或实施首次公开募股(IPO)的方式实现关键油气基础设施资本货币化的战略，同时保留相关基础设施的运营控制权。此类交易基于两个核心目标：其一，释放存量资本促进新增投资；其二，深入推进经济多元化战略。

　　2025年，沙特阿美(Saudi Aramco)与全球基础设施合作伙伴(Global Infrastructure Partners)就 Jafurah 天然气项目相关资产达成了一项价值110亿美元的售后回租交易。此项交易是沙特阿美更大战略规划中的关键一环，通过出售更多中游及发电领域资产，数百亿美元资本得以释放。在所有此类交易中，沙特阿美均保留了多数股权及项目的运营管理权。

　　过去五年中，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)达成了一系列具有里程碑意义的基础设施资产交易，通过向贝莱德(BlackRock)、KKR以及多家全球养老基金出售其天然气管道项目的股权，累计融资逾140亿美元。2024年，意大利公司Snam将其在ADNOC旗下一家天然气管道实体中的股份转让予阿联酋的主权控股公司，此举进一步强化了阿联酋对能源基础设施的控制权。

　　OQ天然气网络公司(OQ Gas Networks)通过首次公开募股共筹资金7.5亿美元，该公司管道业务部门49%的股权成功出售。此次募股吸引了包括沙特公共投资基金(Saudi Public Investment Fund)和比利时跨国能源基础设施公司Fluxys在内的多家国际及海湾地区主要投资者参与认购。值得注意的是，经该轮募股后，OQ公司仍持有剩余51%的股权和运营控制权。

　　巴林国家能源集团(Bapco Energies)成功完成首单基础设施货币化交易，将沙特-巴林输油管道少数股权出售予黑石集团(BlackRock)旗下基金。同时Bapco Energies为该管道运营商的身份并没有改变。

　　科威特石油公司(Kuwait Petroleum)正考虑采用售后回租模式对其管道网络进行融资，此举与其区域发展战略保持动态一致，预计筹集资金将高达70亿美元。黑石集团一直积极拓展在科威特的业务布局，反映出国际投资者对中东地区中游资产兴趣盎然。

　　尽管价格波动加剧和地缘政治风险上升，中东地区仍在大力提升国内和国际产能：

　　ADNOC旗下子公司XRG宣布与阿布扎比主权基金(ADQ)及凯雷投资集团(The Carlyle Group)达成合作，拟收购澳大利亚桑托斯有限公司(Santos Limited)及其液化天然气资产组合，意在亚太地区快速扩张的液化天然气供应链中占据一席之地。

　　卡塔尔能源公司(QatarEnergy)与道达尔能源公司(TotalEnergies)携手合作，共同持有阿尔及利亚阿哈拉(Ahlar)勘探许可证49%的权益。此次合作不仅强化了区域间的能源协作关系，亦通过应用先进技术显著提升了油气采收率。2025年6月，阿尔及利亚政府新颁布了五项上游区块许可证，此举是该国未来四年内价值500亿美元油气领域投资规划的重要组成部分，亦是北非地区近年来上游资源开发许可集中授予规模最大的一次。

　　美国页岩油企业EOG Resources 于2025年正式进入阿布扎比上游油气领域，成为首家与海湾国家石油公司开展合作的重要美国页岩油企业，此举意在加快推进非常规天然气资源的开发进程，助力ADNOC到2030年实现天然气自给自足的战略目标。

　　2024年，中东和北非地区上游投资超过6000亿美元，不仅反映出该地区已从新冠疫情引发的经济衰退中实现复苏，也体现出该地区对全球能源需求强劲增长的积极回应。作为全球能源供应的关键区域，中东和北非的地位依然举足轻重。

　　脱碳与绿色能源已从边缘议题转变为区域战略规划与资本配置的核心议题。以下将以三个关键事件为例，说明这一趋势的显著性。

　　ADNOC宣布计划于2025年前在本国及美国市场投资数十亿美元，用于建设碳捕获、利用与封存(CCUS)设施，此举充分彰显了其推动业务多元化发展的意图及履行全球气候承诺的坚定决心。

　　蓝氢、天然气制油(GTL)及下游电池储能市场正迅速扩张。阿布扎比政府已发布一项招标，计划建设一套400兆瓦/800兆瓦时的电池储能系统，以提升电网可靠性。

　　火炬气分析技术、人工智能控制系统以及便携式回收装置正逐步在各大油田推广应用，特别是在沙特阿拉伯东部省、科威特布尔甘盆地及阿联酋扎库姆油田等重点产区。

　　过去一年中，双向外国直接投资显著增长。值得关注的是，海湾国家石油公司加大了对美国、欧洲、亚洲及非洲地区的对外投资力度；其中，阿联酋计划到2035年将其在美国的能源资产规模扩大至4400亿美元。与此同时，国际大型企业，尤其是美国企业，正通过在该地区推进大规模投资项目，积极应对地缘政治不确定性与监管环境变化所带来的挑战，以实现供应链的多元化布局。

　　2024年，海湾合作委员会(GCC)首次公开募股市场创下历史新高，全年共完成53宗上市交易，募集资金达132亿美元，较上年增长25%。其中，基础设施、能源及中游资产领域占据较大比重，不仅反映出市场对区域优质资产的强劲需求，也体现了国家石油公司(NOCs)推动非核心资产资本化与价值实现的战略意图。截至2024年前三季度，该地区累计达成并购交易522宗，涵盖企业整体及资产层面，呈现出本地龙头企业加速整合与国际投资者参与度持续提升并行的趋势。